私募产物代销火热背后乱象依旧 羁系强调销售话术规范性 “争取在1月底能完成15亿元私募基金产物代销方针，给2021年来个开门红。”某财富办理机构产物部分主管薛强向记者感触说。本月以来，代销私募基金产物已成为他最重要的一项事情。这背后，是去年12月私募基金产物存案数量“井喷”，令他地点的财富办理机构一下子承接了十多家私募机构产物代销事情。

但他发明，其时私募基金产物销售的南北极分化现象越来越明明。一方面，知名私募基金所刊行的产物根基不愁卖，高净值人群的认购需求远远凌驾他们分得的产物代销额度，另一方面，大都中小私募机构的产物依然少人问津。薛强告诉记者，由于中小私募机构给到的办理费与超额利润分红提成越发丰盛，因此他们正在想尽措施引导高净值客户选择它们。

记者多方相识到，这也令私募基金销售范畴依然乱象丛生。个中包括部门财富办理机构将中小私募机构量化投资产物包装成“固定收益+保本”产物，兜销给一些偏好刚兑的高净值客户。别的，部门财富机构决心夸大中小私募机构的投资水准与预期回报率，诱导部门高净值人群“入瓮”。

面临私募基金产物存案刊行数量井喷，相关部分正加大羁系力度规范私募基金产物销售。1月8日，证监会公布《关于增强私募投资基金羁系的若干划定》（下称《划定》），明确列出“十不得”克制性要求，个中包括私募基金及其销售机构不得夸大、单方面宣传私募基金，包括使用宁静、保本、零风险、收益有保障、高收益、本金无忧等可能导致投资者不能精确认识私募基金风险的表述，或向投资者宣传预期收益率、方针收益率、基准收益率等雷同表述等。

多位信托券商机构人士向记者透露，在《划定》出台后，他们迅速对相关阳光私募产物销售话术举行自查，确保产物销售各个环节规范合规。“我们此刻最畏惧的，就是一旦呈现产物销售误导行为并被相关部分问责，可能会影响我们赋能中小量化私募加码主动办理业务的整个进程，反而得不偿失。”一位券商副总裁向记者感触说。

为高佣金不吝打“擦边球” 这背后，是A股行情好转令浩瀚私募机构业绩回升，驱动他们乘隙吸引更多高净值人士资金，进一步扩大资产办理范围。私募排排网的最新数据显示，去年前11个月，市场中性计谋私募产物平均回报率在14.52%，股票量化（包括指数加强型）产物的平均回报率则在29.69%，量化计谋（好比统计套利等）的平均回报率为24.2%。“这令我们私募基金产物代销业务变得格外火热。

”薛强告诉记者。今朝他们已对接十多家私募机构的新产物代销任务，险些天天都要进行针对特定高净值人群的小型路演沙龙，展示各家私募机构的投资计谋与预期回报，以吸引高净值客户投资。但他发明，当前私募基金产物销售的两级分化状况日益明明。不少知名私募机构新产物险些不需要做大量路演，就能吸引浩瀚高净值客户青睐；比拟而言，大都中小私募机构新产物即便他们磨破嘴皮子，也少人问津。

另一位海内大型财富办理机构卖力人对此感同身受。在他看来，这背后，是大都高净值客户认为知名私募机构投资计谋与生意业务决议相对成熟规范，又有以往不错业绩做铺垫，自然感应投资安心放心；而中小私募机构即便缔造更高的业绩，不少高净值客户认为这种业绩体现未必具有连续性，反而对他们不肯投出信任票。

“这让我们相当为难。”这位海内大型财富办理机构卖力人暗示，他们内部其实更愿代销中小私募机构产物，因为这些机构赐与的办理费与超额利润分红更高。他给记者算了一笔账，若代销知名私募机构新产物，他们只能赚取1%的产物认购费，但代销中小私募机构新产物，除了1%认购费，他们还能从这些中小私募机构收取20%的办理费与30%超额利润分红提成。

究其原因，中小私募机构缺乏销售渠道与投资者关系维护能力，更依赖财富办理机构代为操作，因此也愿意付出更高的用度。记者多方相识到，为了拓展中小私募机构产物销路，部门财富办理机构在产物销售环节又玩出“新名堂”。好比他们将量化投资私募基金产物包装成“固定收益+保本”产物，专门兜销给偏好刚兑的高净值客户。

但在实际操作环节，这种“固定收益+保本”产物的表示大都产生在募资路演与产物推介口头表述环节，在投资合同签订时，财富办理机构依然会“一本正经”地强调私募产物的投资风险。别的，针对不少高净值投资者对中小私募机构产物“想投又不敢投”的心理，部门财富办理机构客户司理黑暗默很多位高净值客户“拼单”认购，以到达及格投资者的最低认购门槛，完成本身的销售业绩。

“今朝最普遍的现象，还是不少财富办理机构或多或少对中小私募机构做了美化包装，存心夸大他们的投资水准与投资计谋预期收益率，以迎合不少高净值客户追求高回报的心理。”薛强告诉记者。令他没想到的是，羁系大棒来得如此快。

跟着《划定》出台，今朝他地点的财富办理机构正迅速对私募基金产物销售话术规范举行自查——除了要求客户司理必需如实向高净值客户全面展示私募基金产物的各种投资风险，他们还要求在产物推介环节，必需由两位客户司理伴随造访高净值客户，从而发生彼此监视的效应以杜绝销售误导行为产生。借路FOF/TOF难解高净值客户挂念 在业内人士看来，只管《划定》对私募基金产物销售规范做了诸多划定，但要彻底停止销售误导行为产生，仍有不少操作难度。

一位信托公司财富办理部主管向记者直言，只管他们一直在强化阳光私募产物销售话术规范性，但由于信托公司主要面临习惯刚兑与固定收益的高净值客户，因此在实际操作环节，信托客户司理仍然会在量化私募产物推介时决心强调“产物宁静”“保本零风险”“稳健可观收益有保障”等，从而吸引这些高净值客户踊跃认购。在《划定》出台后，今朝他地点的信托公司拟着手采纳新办法进一步规范阳光私募产物合规销售流程。包括在私募产物推介解读时，信托客户司理需举行双录（灌音录像）。

在他看来，此举未必治标又治本。究其原因，信托公司依然以产物销售额作为员工的业绩查核与薪酬发放依据，导致部门员工依然偷偷给高净值客户贯注“产物宁静保本”“高收益有保障”等，甚至肆意夸大产物预期收益率，从而完成本身的业绩任务。一位券商资管部分FOF业务主管向记者透露，他们计划通过建议FOF或FOT（基金中的信托）产物，先向高净值客户募资，再由FOF或FOT产物投资业绩持久出众的私募基金产物，从而彻底杜绝私募基金产物的各种销售误导行为。

“可是，当前FOF（或FOT）的募资效果不如预期。”他告诉记者。一方面不少高净值客户认为FOF(或FOT)要多收一笔办理费与超额利润分红，担忧本身投资回报被摊薄；另一方面他们对FOF（或FOT）的私募基金产物投资准入门槛不敷透明心存挂念，担忧个中存在好处输送。这种挂念，也产生在不少财富办理机构身上。

薛强向记者直言，去年底他们也实验刊行一款投资私募机构新产物的FOF基金，今朝募资额仅仅到达方针值的60%。这背后，是不少高净值客户担忧这只FOF会优先投向那些佣金提成更高的中小私募机构产物，个中存在不行告人的黑幕生意业务。“今朝，我们实验将这只FOF的基金遴选准则与大类资产设置计谋详尽展示给高净值客户，但他们对此不大理解，反而以为个中藏有不少猫腻。

”他无奈暗示。返回21经济首页>> 返回，检察更多。

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